سقوط بیتکوین در برابر طلا؛ پایان روایت «طلای دیجیتال» یا یک اصلاح طبیعی؟
به گزارش نرخیتو، در روزهای اخیر بازار رمزارزها بهویژه بیتکوین شاهد نوساناتی کمسابقه بوده است؛ نوساناتی که بسیاری از تحلیلگران آن را نشانهای از تغییر فاز در بازار و برخی دیگر آن را صرفاً یک اصلاح طبیعی در چرخه صعود و نزول میدانند. بیتکوین، پرچمدار بازار ارزهای دیجیتال، بار دیگر با سقوط به زیر مرز ۹۰ هزار دلار توجهها را به خود جلب کرده و بحثهای فراوانی درباره آینده آن شکل گرفته است.
این وضعیت بهخصوص زمانی حساستر میشود که قیمت طلا با قدرت در حال ثبت رکوردهای جدید است و فاصله میان عملکرد این دو دارایی نسبت به گذشته بسیار بیشتر شده. بر همین اساس، بار دیگر بحث قدیمی «آیا بیتکوین طلای دیجیتال است؟» سر زبانها افتاده است.
افزایش بیسابقه طلا و بازگشت انتقادات قدیمی
طلا در سال ۲۰۲۵ وارد مرحلهای از رشد حیرتانگیز شده و تنها در همین سال بیش از ۵۵ درصد افزایش قیمت داشته است. عبور نرخ هر اونس طلا از سطح تاریخی ۴۳۰۰ دلار بسیاری از سرمایهگذاران را متوجه قدرت دوباره این فلز گرانبها کرده است. در مقابل، بیتکوین که در سالهای گذشته همواره خود را جایگزینی برای طلا معرفی میکرد، حالا تنها حدود یک درصد رشد سالانه ثبت کرده و با وجود سقوط اخیر، در مرز ۹۰ هزار دلار نوسان دارد.
این اختلاف عملکرد، منتقدان بیتکوین را مجدداً فعال کرده است. یکی از چهرههای مطرح در این زمینه، پیتر شیف اقتصاددان و منتقد دیرینه بازار رمزارزها است. او معتقد است که بیتکوین به هیچ عنوان نمیتواند نقش «طلای دیجیتال» را ایفا کند. شیف با اشاره به سقوط ۲۸.۵ درصدی بیتکوین نسبت به اوج قیمتی خود گفت اگر قیمت بیتکوین را برحسب طلا بسنجیم، این افت نزدیک به ۴۰ درصد است. در حالی که طلا در قلههای تاریخی معامله میشود، بیتکوین با کاهش جدی روبهرو شده است. به گفته او، همین موضوع نشاندهنده «وهم بودن روایت طلای دیجیتال» است.
شیف تأکید میکند:
سقوط شدید بیتکوین در برابر طلا ثابت میکند که تمام جنجالها درباره اینکه بیتکوین نسخه مدرن طلاست، چیزی جز یک توهّم نبود. کسانی که این روایت را باور کردهاند، دیر یا زود دارایی خود را خواهند فروخت.
اما منتقدان شیف نیز ساکت ننشستهاند. برخی کاربران شبکههای اجتماعی یادآوری کردند که او حتی زمانی که قیمت بیتکوین فقط ۱۰۰ دلار بود نیز همین اظهارات را مطرح میکرد. آنها باور دارند که نوسانهای شدید، بخشی جداییناپذیر از ذات بیتکوین است و باثبات نبودن آن دلیلی بر بیارزش بودنش نیست.
چرایی سقوط اخیر بیتکوین از نگاه تحلیلگران
در مقابل روایتهای احساسی، برخی تحلیلگران اقتصادی نگاه عمیقتری به موضوع دارند. به باور آنان، کاهش اخیر بیتکوین ناشی از مجموعهای از عوامل کلان اقتصادی است، از جمله:
- افت نقدینگی در بازارهای مالی جهانی
- فشار عرضه ناشی از اهرمگیری بیش از حد در معاملات
- جذب نقدینگی توسط اوراق خزانهداری و سیاستهای مالی ایالات متحده
- روند ضعیف ورود سرمایه به ETFهای بیتکوین نسبت به حجم نقدینگی مورد نیاز بازار
بر اساس این دیدگاه، بازار برخلاف طلا که به شرایط کنونی اقتصاد واکنش مستقیم نشان میدهد، در مورد بیتکوین به شدت به انتظارات آینده و جریانهای نقدی آتی وابسته است. به همین دلیل، برخی معتقدند اگر شرایط اقتصادی مساعد شود و نقدینگی دوباره راه خود را به بازار داراییهای پرریسک باز کند، بیتکوین نیز احتمالاً وارد مرحله رشد تازهای خواهد شد.
آیا چرخه نزولی بیتکوین به پایان نزدیک شده است؟
بر اساس تحلیلهای نشریه «کوبیسی»، افتهای سنگین برای بیتکوین چیز جدیدی نیست. در طول تاریخ کوتاه اما پرماجرای خود، این رمزارز بارها کاهشهای ۲۵ تا ۷۵ درصدی را تجربه کرده و پس از آن موفق به ثبت رکوردهای بالاتر شده است. از منظر این تحلیلگران، اصلاح اخیر صرفاً بخشی از چرخه تکراری بازار است و بهجای آنکه شروع ریزشی تازه باشد، ممکن است به پایان مرحله نزولی نزدیک شده باشیم. آنها پیشبینی میکنند که هرچند بازار در کوتاهمدت همچنان بیثبات خواهد بود، اما دادههای بلندمدت نشان میدهد که بیتکوین ظرفیت ادامه مسیر صعودی را حفظ کرده است.