علت سقوط بیت کوین و ارز های دیجیتال؛ بازار خرسی شروع شده است؟
بازار ارزهای دیجیتال این روزها دوران پرفشار و نفسگیری را تجربه میکند. بیتکوین، که در ماههای گذشته بارها توان خود را برای بازپسگیری سطوح تاریخی ثابت کرده بود، در یک حرکت غافلگیرکننده نتوانست سطح روانی ۱۰۰ هزار دلار را حفظ کند و تا محدوده ۹۶٬۶۰۰ دلار سقوط کرد. این افت تند تنها به بیتکوین محدود نماند و بهسرعت آلتکوینهای بزرگ را نیز با خود پایین کشید. در گوشه و کنار بازار، افتهای ۸ تا ۱۶ درصدی مشاهده شد؛ اتفاقی که سرمایهگذاران خرد و حتی حرفهای را به فکر فرو برده است که آیا این تنها یک اصلاح عادی است یا نشانه شروع چرخهای کاملاً نزولی؟
این ریزش گسترده در شرایطی رخ داد که فضای کلان مالی نیز وضعیت پایداری نداشت. کاهش ریسکپذیری در بازارهای جهانی، لغزش سهام شرکتهای تکنولوژی آمریکا و کمشدن ورود سرمایه نهادی، همه دست به دست هم دادند تا فشار فروش بر داراییهای پرریسک از جمله ارزهای دیجیتال تشدید شود. اتریوم طی یک هفته ۱۲ درصد از ارزش خود را از دست داد و به محدوده ۳٬۱۸۰ دلار رسید. ریپل نزدیک به ۹ درصد افت کرد، بایننس کوین به زیر ۹۵۰ دلار عقب نشست و سولانا با ریزشی سنگینتر از بقیه، بیش از ۱۶ درصد سقوط کرد و در محدوده ۱۴۰ دلار معامله شد. حتی ارزهای محبوبی مانند دوجکوین و کاردانو نیز در امان نماندند و کاهش محسوسی را تجربه کردند. اما پرسش اصلی این است که چه عواملی به طور همزمان باعث این موج قدرتمند نزولی شدهاند؟ کارشناسان سه دلیل مهم را در این میان برجسته میکنند که مجموعه آنها ساختار حمایتی بازار را تضعیف کرده است.
نخستین عامل، کاهش ورود سرمایه به ETFهای بیتکوین است. در دو هفته اخیر جریان ورودی سرمایه به این صندوقها به شکل محسوسی کاهش یافته و این موضوع نشاندهنده افت علاقه و اعتماد سرمایهگذاران نهادی است؛ گروهی که نقش بسیار تعیینکنندهای در جهتدهی به بازار دارند. عامل دوم، فروش گسترده توسط هولدرهای بلندمدت است. این دسته از سرمایهگذاران که معمولاً بهندرت دارایی خود را جابهجا میکنند، اینبار نشانههایی از ضعف اعتماد نشان داده و با عرضه بیتکوینهای قدیمی خود، فشار عرضه سنگینی ایجاد کردهاند. عامل سوم، بیتحرکی سرمایهگذاران خرد است. به نظر میرسد در حال حاضر میل چندانی برای ورود پول تازه به بازار وجود ندارد و همین ضعف تقاضا باعث شده روند نزولی بدون مانع جدی ادامه پیدا کند.
مؤسسه تحقیقاتی 10x Research معتقد است ترکیب این سه عامل کافی است تا بازار وارد فاز نزولی ساختاری شود؛ فازی که معمولاً با نبود حمایت از سوی نهادهای مالی و صندوقهای بزرگ آغاز میشود. از منظر تکنیکال نیز شرایط چندان امیدوارکننده نیست. شکستهشدن سطح مهم ۱۰۰٬۲۶۶ دلار باعث ازبینرفتن یک ناحیه نقدینگی کلیدی شد و مسیر را برای سقوط قیمت به سمت محدودههای کمعمق باز کرد. شرکت Bitunix اعلام کرده نزدیکترین حمایت معتبر برای بیتکوین در محدوده ۹۳ تا ۹۵ هزار دلار قرار دارد و در صورت از دست رفتن این ناحیه، احتمال حرکت قیمت به سمت شکاف نقدینگی ۸۹٬۶۰۰ دلار افزایش مییابد.
اگر بیتکوین بتواند خود را بازیابی کند، نخستین سدهای مقاومتی در محدوده ۱۰۰٬۲۰۰ و سپس ۱۰۷٬۳۰۰ دلار قرار دارند؛ سطحهایی که در ماههای اخیر چندین بار مانع رشد قیمت شدهاند. بنابراین، بازپسگیری آنها ساده نخواهد بود. در حوزه تحلیل بنیادی نیز نظرات مختلفی مطرح شده است. برخی تحلیلگران مانند نیک راک معتقدند آینده کوتاهمدت بازار بهشدت به نتیجه نشست بعدی فدرال رزرو و لحن صورتجلسه FOMC وابسته است. شکلگیری «تقاطع مرگ» در نمودار بیتکوین، زمانی که میانگین متحرک کوتاهمدت زیر میانگین بلندمدت میافتد نیز فشار روانی و فنی بیشتری به بازار وارد کرده است.
جف می، مدیر ارشد صرافی BTSE، بر این باور است که بازار خود را برای احتمال توقف کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر آماده میکند؛ اتفاقی که میتواند دورهای از سکون و کمنوسانی را رقم بزند مگر اینکه یک عامل اقتصادی بزرگ مثل شوک تورمی یا تغییر سیاستهای پولی ناگهانی رخ دهد. در مجموع، بیتکوین طی این ریزش اخیر تمام رشد ۳۰ درصدی اوایل سال را از دست داده و اکنون در وضعیتی شکننده قرار دارد؛ وضعیتی که از اوج ۱۲۶٬۲۵۱ دلاری ماه اکتبر فاصله زیادی دارد.
سرمایهگذاران اکنون باید بیش از هر زمان دیگری به مدیریت ریسک توجه کنند. محدوده ۹۳ تا ۹۵ هزار دلار برای بیتکوین اهمیت حیاتی دارد و شکست آن میتواند آغازگر موج نزولی عمیقتری باشد. در چنین فضایی، تصمیمهای عجولانه میتواند زیانبار باشد و بهترین راهکار، پایش دقیق سطوح تکنیکال و صبر برای روشنترشدن شرایط کلان اقتصادی است.